新经济（jì）时代的到来（lái）使得社会环境越来越无法（fǎ）预测，2020年不可控疫情的发生使得（dé）企业的（de）生存与发展变得越来越艰难，这意（yì）味着未来将会有大量的企业面对无法逆（nì）转的困境。债（zhài）务重组成为这些企业的救（jiù）命稻草，在这样一个严峻的环境下，我国也（yě）势必要将国家（jiā）参（cān）与企业的管理（lǐ）提上日程。因此，深入（rù）了解政府在企业债务重组中扮演的（de）角色，探讨政府是否（fǒu）能发挥（huī）好其作为企（qǐ）业决策者的作（zuò）用在如今这（zhè）样的环境（jìng）下显得格外有（yǒu）必要。对国有企业债务重（chóng）组及（jí）其债务重组的过（guò）程与效果（guǒ）等（děng）方面进行分析，并（bìng）探讨政（zhèng）府对国（guó）企债务重组的（de）影响。

一、债（zhài）务重组的相关理（lǐ）论

（一）债务（wù）重组的定义

       根据相关资料给出的定义，债务重组（zǔ）指当债务人的企业生产（chǎn）经（jīng）营活动（dòng）面临困境、企业陷入（rù）财务困难（nán）出现现（xiàn）金流（liú）运转困难以及其他方面可能，导致其（qí）无法或（huò）者没（méi）有能力按照（zhào）与债权人的约定对相关款项进行（háng）债务偿还的（de）情况，经双（shuāng）方当（dāng）事（shì）人协定或者法院判决，债权人最（zuì）终同（tóng）意做出（chū）让步并更改债务偿（cháng）还形式的（de）事项。

（二（èr））债务（wù）重组（zǔ）的必要性（xìng）

       随（suí）着我（wǒ）国供给侧（cè）结构性改革（gé）的推进，社（shè）会主义市场（chǎng）经济渐渐在我国起到（dào）主导性作用（yòng），国（guó）家成为（wéi）自由经济的监（jiān）督者、引导者。市场资金收紧（jǐn）导致（zhì）违约债（zhài）券的数（shù）量不断创下新高，而由于绝大部分违约的上市（shì）民企（qǐ）缺乏（fá）有效的（de）资金弥补（bǔ）手段，在一定程度上使得破产现象变得普遍。那（nà）么企业如何在破产清（qīng）算和（hé）破产后债务（wù）重组中做（zuò）出选择？破产（chǎn）清算对债权人和（hé）债（zhài）务人的权益都有不可避免的损失，而债务（wù）重（chóng）组从一定程度上保护（hù）了债权人和债务人的双方利（lì）益（yì），能够（gòu）使（shǐ）濒临危机（jī）的企业通过此方式走出（chū）困境。债务重组的必（bì）要性地（dì）位无论（lùn）是对公司还是对社会来说都（dōu）越来越重要。

（三）债务重组的特点（diǎn）与（yǔ）方式

债务重组的（de）特点（diǎn），首先债务重（chóng）组保（bǎo）护了利益相关者（zhě）的利（lì）益。就债务重组本身而言（yán），重组的（de）公司一般出现了难（nán）以（yǐ）逆（nì）转的财务困（kùn）境、经营（yíng）等方面的问题（tí），甚至有时候这些（xiē）企业集中在相同的行业，而（ér）行业作为企（qǐ）业（yè）发展的大环境，两者之（zhī）间（jiān）有着（zhe）正相关的关系（xì），债务重组在一定程度上（shàng）保（bǎo）护了（le）债权人与债务人的权益。另外，债务重（chóng）组是一项（xiàng）政策性比较强的工作。我（wǒ）国在债务重组方面有相应（yīng）的（de）法律（lǜ）法规进行规范，而新债务重组准则更加完备，尽管如此，债务重组（zǔ）的披露（lù）工作还（hái）有待完善。

债务重组的方式根据不（bú）同情况而（ér）不同的。不同情况下（xià）债务重组的方（fāng）式选择（zé）相对灵活（huó），并且实施债务重组不必只（zhī）是单一的方式。对（duì）于债务重（chóng）组（zǔ）本身来（lái）说（shuō），其（qí）主（zhǔ）要方式（shì）包括：用企业的现（xiàn）有资（zī）产（chǎn）去清偿企业（yè）本（běn）身所背负的（de）债务（wù）、将（jiāng）企（qǐ）业（yè）的债务（wù）转化（huà）为资（zī）本、通（tōng）过与债（zhài）权人协商修改其他（tā）债务条件、对债务（wù）人的（de）债（zhài）务进行合法转移、合理的债务抵消、有效的债务豁免等。

（四）债务（wù）重组的程序与机（jī）制（zhì）

企业（yè）的债务重组需（xū）要遵循一定（dìng）的（de）程序。首先（xiān），需（xū）要确定债务（wù）重组（zǔ）的（de）有效主体，以及主体（tǐ）的相关重组条件是否（fǒu）真实合格。具体需要了（le）解的（de）信息从法律方面来说，包括主体的有效资格、法（fǎ）律条件以及待履行事务等。在确定各方面具体情况（kuàng）的前提下，进行债务重组方案的确定，分析不同方案（àn）债务（wù）重（chóng）组的盈利能（néng）力、营运（yùn）能力及发（fā）展潜能等方面，协调（diào）债务（wù）人、债（zhài）权人等利益（yì）相关者（zhě）的利益（yì）。最后，规划好债务重（chóng）组方案，选择可实施（shī）方案进行实（shí）施，并要处理好债务重组的（de）后续工作。

政府机制（zhì）和市场机制是债务重（chóng）组的两种机制。政（zhèng）府机（jī）制是指借助政府的行政力量或者手段进（jìn）行（háng）干预来指导债务重组（zǔ），也（yě）是政策性的债务重组（zǔ）。市场机制是指债务人债（zhài）权人（rén）双方通过协商进行债务重组。目前市（shì）场机制是重组的主（zhǔ）流（liú）机制，现（xiàn）行的市场经济发挥的作（zuò）用越来越大（dà），而政府机制逐渐退出主流（liú）走向辅导监督的方向（xiàng）。

二、国有企业现状及其债务重（chóng）组问（wèn）题

       国家统（tǒng）计局官网公布的数据（jù）显示，在 2014—2018年（nián）这（zhè）五年（nián）间，我国国有及（jí）国有控股工业企业资产（chǎn）负债率整体呈平稳缓慢下降（jiàng）的趋势，维持（chí）在 55%~58%之间，整体来看资产负债率（lǜ）较为正常，但考虑到仍然（rán）存在着较为（wéi）严重的国有土地估值（zhí）过高、应收账款（kuǎn）存在相对高额的坏账等问题，这些因（yīn）素也使得我国国有及（jí）国有控股的企业的资（zī）产（chǎn）负债率整体偏高问题依旧不（bú）容得忽视。

       对于债务（wù）重组问（wèn）题（tí），我国国（guó）有企（qǐ）业（yè）面临的主要问（wèn）题有：一是（shì）财务报表数（shù）据不真实（shí）。由于债（zhài）务的账面价值一般高（gāo）于资本的价值，当用债务转换的资本来（lái）清偿债务时，资本（běn）的价值就会被高估，导致财务报表的数据不（bú）真（zhēn）实。二是（shì）部分管理者的（de）贪污腐败（bài）。目前，我国国有企业监（jiān）督机制并不完（wán）善，很多时候高管利用职位的便（biàn）利违背（bèi）企业的（de）利益，出现一些贪污腐败（bài）现象。另外，虽然国家对于（yú）债务重组相关规定的（de）法律法规一（yī）直处于完善中（zhōng），但（dàn）效（xiào）果并不是太乐观，因此以（yǐ）上分析可（kě）见政府的参（cān）与对于债务重组企业以及企业（yè）的利（lì）益相关者来说至（zhì）关重要。

三（sān）、政府参与债务重（chóng）组的途径——以（yǐ）中国二重的（de）重组（zǔ）为例

       中国第二重型机械（xiè）集团公司（以下简（jiǎn）称“中国二（èr）重”）成立于 1958 年，自 2011 年以来，国内重大装备市场需（xū）求急剧下滑，中国二重面临前所未有（yǒu）的困（kùn）难，2011—2013 年三年累计亏（kuī）损 60 多亿（yì）元，濒临资不（bú）抵债；主业上市公司（sī）被暂停上市；资金（jīn）链几乎（hū）断裂，部分供（gòng）应商断供，债务诉（sù）讼（sòng）和围堵（dǔ）厂（chǎng）门讨债事件频发（fā）；职工队伍信心（xīn）不足，局部出现不（bú）稳定苗头（tóu）。摆在中国（guó）二重面前的道路除了（le）破产清算（suàn）就是债务重（chóng）组（zǔ），为了各方的利益中国二重（chóng）必须走上债务（wù）重组的道路。而此时（shí），政府在（zài）债务重组中（zhōng）的作用事半功倍。政府结合供给（gěi）侧改革的政策，发挥其无形（xíng）的手的作用参（cān）与到中国二重的（de）债务重（chóng）组（zǔ）中（zhōng），其（qí）主要途径有以（yǐ）下几（jǐ）方面。

（一）尽量削（xuē）减企业的债务

       中国二重近乎（hū）完（wán）美地处置其所负担（dān）的各类债务，债务总额超过了 134 亿元（yuán）人民币，占（zhàn）全部负（fù）债的 80%以（yǐ）上，资（zī）产负债率一（yī）举下降到（dào）接近正常（cháng）水平，卸下了沉重的（de）债务重担，解除（chú）了债务风险的警报（bào），政府在其间对双方进行不同程度的监督与督（dū）促，起到了调（diào）节的作用，其缩短协商时间，加快协商进程。

（二）组织债务人进行谈判

       在中国二重债务重组期间进（jìn）行（háng）的（de）大大小小四十多（duō）次会议中（zhōng），政府积极地组织双方进行谈判，帮助国机（jī）集团与中国二重（chóng）进行沟通，使得债务重组成（chéng）功的概率提高。

（三（sān））政府推（tuī）动

国（guó）机集团在出于对（duì）于中国（guó）二重企（qǐ）业性质，政府支持力度以及各方（fāng）面的考虑，对中国二重的收购兴（xìng）趣（qù）颇大。而另一方面，由于（yú）国企（qǐ）背（bèi）景，政（zhèng）府对（duì）于（yú）中国二重的债务重组大（dà）力支（zhī）持（chí），从（cóng）刚开始重（chóng）组，政府明确观（guān）点，起到看不到的（de）手的（de）作用，大力支持二重的重（chóng）组，带动利益（yì）相关（guān）者，达到一个重组（zǔ）平衡的作用。

经（jīng）过债务重（chóng）组，并（bìng）对企业 内部控制进行调整 ，2014—2018 年间中国二重的经（jīng）营绩效转亏为盈，中国二（èr）重（chóng）近乎完（wán）美地完成了此（cǐ）次的债务重组（zǔ），并且（qiě）站（zhàn）在新（xīn）的起点上（shàng），2014 年以后中国二重的公司绩效明（míng）显好转，业务开始正常运营，公（gōng）司的偿债能力，盈利能力等显著提升。另一方面在（zài）政府的支持下，企业内部进行了整改，推出新的发展理念，国机集团围绕（rào）“持续（xù）盈利、转型升级、打造高（gāo）端重装平（píng）台”的目标，着力推进（jìn）中（zhōng）国二重在有质量可持续（xù）发展道路上继续前行。直（zhí）至今日，中（zhōng）国二重在重（chóng）大装备行业也是数一数二（èr）的（de）行业领头军。

四（sì）、政府参与下的优势探讨

      中（zhōng）国（guó）二重的（de）重组事件对（duì）国内的国（guó）有（yǒu）企业上市公（gōng）司来说（shuō）是一个（gè）典范（fàn），其在政（zhèng）府（fǔ）的参与下更是精准、高效地完成了重组的过（guò）程，政府的参与优势不言而喻。其一，由于（yú）政府涉及面甚（shèn）广，对于二重的各方面利益相关者来说实（shí）现（xiàn）了多方共赢，其不仅使（shǐ）当（dāng）地（dì）的经济（jì）稳定（dìng），还避（bì）免了人员的大量流失。其（qí）二（èr），政（zhèng）府正确发挥了市（shì）场上无形的手（shǒu）的功（gōng）能，保护了众（zhòng）多债权银行的权益。其三，政府通（tōng）常是权威的象征，在各种关系中起到了协（xié）调的作用，政府具有缓（huǎn）和社会关系的作用，在进行债（zhài）务重组时（shí）如果政（zhèng）府（fǔ）能够（gòu）介入（rù），那么（me）会有助于社会资源的整合、降低信息的不对（duì）等，有利于债务重组（zǔ）的顺利（lì）进（jìn）行。

五、国有上市公司成功债务重组的启示

（一）加大对企业多元化（huà）整合的（de）力度

       对于国（guó）企，其身份在其发（fā）展中占有一定的优势（shì）：一方面（miàn），其国企（qǐ）身份为自（zì）身贷款带（dài）来（lái）便利；另一方面，由于国企（qǐ）身（shēn）份加上（shàng）不正确的领导很容易使得企业逐步走向重组，因此对于企业要实施多元化（huà）的战略要加强管（guǎn）理的（de）力度不能盲（máng）目，更不能松懈，避免国企的（de）大肆举债，为了一时（shí）的利益将（jiāng）企业推上不可（kě）逆之路。

（二）解决国（guó）有（yǒu）企业债（zhài）务（wù）重组问（wèn）题的对策

       着（zhe）力内部建设提升经（jīng）营水平。我国债（zhài）务（wù）重（chóng）组在（zài）一定程度（dù）上来说它的（de）的正面作用很大概率难以保（bǎo）持，一方面表现（xiàn）在债务（wù）人企业仅仅做到了账面上的债务重组，但并未能够在（zài）减轻债务负担（dān）之后真正反思自身已经存在（zài）导致企业陷入危机的各种（zhǒng）问题（tí），因此造成负债累（lèi）累（lèi）的种种（zhǒng）原因（yīn）仍存在；另（lìng）一方面，企业重（chóng）组前后它的（de）经营理念以及管理方式尚未能产生实质性的（de）提（tí）升，在产（chǎn）品结构方面（miàn）也未能得到合（hé）理（lǐ）优（yōu）化，企业应对各种风险的能力等方面也（yě）没能做出相应改（gǎi）善。因此，企（qǐ）业具（jù）体（tǐ）的做法应该是首先针对自己（jǐ）的弊（bì）端进行全面的（de）整改，珍惜来之不易（yì）的债务（wù）重（chóng）组机（jī）会，其次（cì）全面（miàn）提高经（jīng）营管理水（shuǐ）平，优化自身产品结构，这才是债务重组（zǔ）之后，债务人及（jí）企业（yè）应当（dāng）走的正确的道路。

       完善监督（dū）机制。中介机构可以充分接（jiē）触公（gōng）司相关业务资料，是因为一（yī）般来说债务（wù）重（chóng）组中非现金资产（chǎn）的估（gū）值一般都是聘请资产（chǎn）评（píng）估事务所进行评估（gū），同时注册会计师年度财务报表审（shěn）计（jì）等业务中也会涉及到债务重组的相关确认。中介机构（gòu）还能（néng）够从专业化角度分（fèn）析并发现（xiàn）可能（néng）存在的问题。但是（shì）目前而言，我国中介机构独立性不（bú）够（gòu）强（qiáng），甚至发现问题（tí）也无法要（yào）求客户改正或者在（zài）报告中予以客观披露。应进一步加强我国各种（zhǒng）中介机构（gòu）的相（xiàng）对独立性，让中（zhōng）介机构更好（hǎo）地更正（zhèng）确地发挥它的第三方监管（guǎn）的作用。另外，可以通过对国有企（qǐ）业的规范来增（zēng）强人民的信（xìn）任度，各（gè）企业还（hái）应（yīng）定期通（tōng）过互联网（wǎng）等多（duō）种形（xíng）式（shì）公布（bù）自己的国（guó）有资产财务数据。这样能够确保审计工作（zuò）的顺（shùn）利展开，同时为债务重组提供保障。

       修订和完善法（fǎ）律法（fǎ）规。完（wán）整的法律法规体系（xì）是债务重（chóng）组的顺利实行（háng）的（de）强有力的保证，所以，我国的相（xiàng）关政府（fǔ）部门一方面应加强法制建设，另（lìng）一方面应进一步修订和完善法律（lǜ）法（fǎ）规（guī）体系。以我（wǒ）国国有（yǒu）企业的现状（zhuàng）为基本出发（fā）点，分析债务重组遇到的各（gè）项问题，借（jiè）鉴其他国（guó）家（jiā）的相应方法，制定出适应我国国有企业发展（zhǎn）的债务（wù）重组法律法（fǎ）规体（tǐ）系，合理规（guī）范好债权人与债（zhài）务人之间的利益（yì）关系，防止其相互勾结，损害（hài）国家的正当利益。

（三）对债务重组关联方（fāng）的建议（yì）

1.在债务（wù）重组方面，对于政（zhèng）府的会计准则负责（zé）部门来（lái）说应该完善有（yǒu）关的会计准则。具体的措施是，政府方面加强对债务（wù）重组（zǔ）公司的各个方（fāng）面的督促与核查，完（wán）善相关会计准（zhǔn）则，以此种方式可以在（zài）某种（zhǒng）程度上（shàng）保（bǎo）障（zhàng）债务（wù）重组在健（jiàn）康的重组环境里进行。

2.政府应对（duì）商业银（yín）行进（jìn）行软约（yuē）束。银行由于对身（shēn）份的高（gāo）度认可选（xuǎn）择对中国二重的懈怠，从政府方面来说（shuō），没有监督到位是政（zhèng）府（fǔ）需要加强的（de）迫切（qiē）事件。

3.政府参与的力度应该适当（dāng）。面对（duì）如今供给侧结（jié）构性改革的（de）政策，市场在国家的经济（jì）环境（jìng）中发挥着越来越重要的作用，政府的适（shì）度（dù）参与才（cái）能（néng）使得政策（cè）更（gèng）加有效（xiào）实施。

       从（cóng）企（qǐ）业角度出发，企业应寻求外部的帮（bāng）助，尤其是政（zhèng）府（fǔ）的帮（bāng）助。并（bìng）不（bú）是（shì）所有（yǒu）的企业进（jìn）行债（zhài）务重组都（dōu）能取得良好（hǎo）的（de）效果，但对于取得政府（fǔ）帮（bāng）助的企（qǐ）业，其进（jìn）行（háng）债务重（chóng）组成（chéng）功的概率会大得多（duō）。大数据显示，那（nà）些善于寻求外部（bù）帮（bāng）助的公司更易获得（dé）成功（gōng）的债务重组。债务（wù）重组本身是十分灵活的过程，对于企业来说（shuō）合（hé）适的债务重组（zǔ）方案（àn）也扮演着（zhe）极其重要的（de）角色。

六、思考政府参与视角的当代意义

       成功的债务重组（zǔ）对我国企业（yè）有着重要的意义（yì），对国（guó）有企业来说债务重组的受益者（zhě）不仅是企（qǐ）业本身，很多时候更有利于政府、员工以及整个行（háng）业。企业的自我约束机制对（duì）企（qǐ）业来说有着重要的作用，这说明企业内部的管理模式相（xiàng）当重要。由（yóu）于没有相（xiàng）应的约束机（jī）制，中国二重的经（jīng）营（yíng）在（zài）光鲜（xiān）的外（wài）表下慢慢陷入了（le）不逆转的危机。国企的融资（zī）监管（guǎn）大多较不严格，金融体制需配套改（gǎi）革（gé），公司的监（jiān）管机制（zhì）在做到具国家监管机制与时俱（jù）进的同时，要随着所处行业与宏观经济状况条（tiáo）件下对每个企业（yè）的相应（yīng）监管（guǎn）做出（chū）最适当的调整，以使企业的（de）基础更加（jiā）稳固。当前疫情肆虐，给各行各业的（de）企业都带来了很大的经（jīng）营（yíng）危机，债务重组的现象屡见（jiàn）不鲜，如（rú）何在环境变化快速的这个时代（dài）带（dài）领企业走正确的道路变得极其重要。企（qǐ）业以（yǐ）及政府应上下一心渡过难关，政府应更好（hǎo）地发挥其（qí）无形的手（shǒu）的作用，在企业面临（lín）危机之时助其一（yī）臂之力。